侃股網-股民首選股票評論門戶網站

 找回密碼
 立即注冊

QQ登錄

只需一步,快速開始

機構強推2019年8月1日號稱搖錢樹的六股(附股)

2019-7-31 15:03| 發布者: adminpxl| 查看: 1783| 評論: 0

摘要: 機構強推2019年8月1日號稱搖錢樹的六股(附股):昭衍新藥公告點評:激勵計劃廣覆蓋,護航業績穩增長;新宙邦中報點評:業績平穩增長,盈利環比提升明顯,符合預期;圣邦股份:內生外延構筑多元化優勢,本土模擬芯片龍頭再 ...
昭衍新藥公告點評:激勵計劃廣覆蓋,護航業績穩增長

事件:

公司發布股票期權和限制性股票激勵計劃, 激勵對象為 243名公司董事、高級管理人員及核心技術(業務)骨干。該計劃擬向激勵對象授予 124.9萬份股票期權和 45萬股限制性股票, 股票期權的行權價格為 48.11元/股, 限制性股票授予價格為 24.06元/股。 業績考核要求為以 2018年收入為基數,2019-2021年營業收入增長率分別不低于 30%、 69%和 119.7%。

點評:

激勵計劃廣覆蓋,護航業績穩增長。 以 18年底公司員工數 817名估算,本次激勵計劃覆蓋全公司近 30%的員工,覆蓋面廣。 本計劃將充分綁定公司核心員工,在 CRO 行業人員流動性較高的背景下, 增加公司人員穩定性,增強公司競爭力。 2019-2021年業績考核要求收入年均增長 30%以上,充分彰顯發展信心。另外, 本次計劃預計攤銷費用合計 1592萬元, 2019年攤銷 371萬元,對歸母凈利潤影響僅在 3%以下。

受益國內創新大潮,公司在手訂單飽滿,蘇州新產能順利投產。 截至 18年底,公司在手訂單飽滿,達 8億。公司現有兩處動物房,合計 1.82萬平米,產能較為緊張。蘇州 1.1萬平米新動物房已經于 19年 5月開始試運營。我們粗略估算,加上新產能,足以支撐公司未來 3年較快增長,收入體量有望達到 8-10億。

發力全球市場,打開成長天花板。 公司擬收購的 Biomere 公司是美國新英格蘭地區前三大臨床前 CRO公司之一。Biomere客戶涵蓋眾多國際大藥企,18年 CRO 業務收入 1.26億、凈利潤 1100萬元,員工約 100人,擁有約8268平方米實驗室及動物房。 昭衍 18年內資藥企收入占比 97%。通過本次收購,昭衍將強化滿足全球藥企在 FDA 申請臨床試驗需求的能力。美國作為全球最大藥品市場,該地區的臨床申請需求是全球藥物評價業務競爭的主戰場。本次收購將打開公司的成長天花板。

盈利預測與投資評級: 公司在手訂單充足,隨著新產能投產,業績將持續較快增長。 我們維持 19-21年 EPS 預測為 0.93/1.24/ 1.61元, 同比增長 38%/34%/30%, 對應 19-21年 PE 為 54/40/31倍, 維持“買入”評級。

風險提示: 新產能進度不及預期; 收購整合不及預期;競爭加劇。

新宙邦中報點評:業績平穩增長,盈利環比提升明顯,符合預期

處于業績預告中值,符合預期:1H19營收10.57億元,同比增長7.13%,歸母凈利潤1.34億元,同比增長11.07%;扣非凈利潤1.26億元,同比增長23.46%。19Q2實現營收5.44億元,同比增長1.37%,環比增長5.96%;歸母凈利潤0.72億元,同比增長4.61%,環比增長15.88%;扣非凈利潤0.67億元,同比增長4.71%,環比增長11.57%。

電解液業務略低于預期:電解液1H19年營收5.20億元,同比增7.9%,出貨量低于預期主要由于上半年韓國LG、三星儲能項目被查,電解液需求放緩,但3季度基本恢復;毛利率26.7%,環比下滑1.3個百分點,主要由于原材料EC漲價;電解液價格均價較穩定。子公司諾萊特19H1實現凈利潤0.16億,同比大增1605%;子公司瀚康主要業務為電解液添加劑,19H1實現凈利潤0.11億,同比下滑24.6%。19年全年預計公司電解液出貨量有望維持30%左右增速,達到3.5萬噸。

氟化工超預期,電容器收入下滑但毛利率提升:氟化工業務19H1實現營業收入2.33億元,同比上升28.7%;19H1毛利率達到56.3%,同比增長6.4個百分點,環比增長2.7個百分點,實現凈利潤0.86億,同比增長61%,全年預計凈利潤增速40%+,達到1.8億+。電容器化學品2019H1實現營收2.22億元,同比下滑14.6%,主要由于下游需求放緩;但19H1電容器化學毛利率為39.6%,同比上升2.5個百分點,環比持平維持高位,上半年貢獻毛利0.88億。預計電容器化學品業務收入三季度環比有所回暖,全年有望持平。

費用率小幅上漲:上半年,公司三費合計2.2億元,同比增長13.43%,費用率為20.83%,同比提升1.16個百分點。其中銷售費用0.41億元,同比減少7.38%,銷售費用率3.91%;管理費用(含研發)1.67億元,同比增長21.83%,主要為人工成本增加導致;其中研發費用0.82億,研發費用/營收為7.76%,同比基本持平;財務費用0.12億元,同比減少4.57%。

經營活動凈現金流亮眼:2019年上半年公司存貨為3.81億,同比增加24.58%;應收賬款7.91億,同比下降2%,應收票據4.1億,同比下降27%;期末公司預收賬款0.08億元,同比增長92.94%。因此,經營活動凈現金流為3.53億,同比增長116.27%。上半年投資活動凈現金流為-2.84億,去年同期為-1.99億元。賬面現金為4.41億,同比增長44.4%。短期借款2.8億元,同比減少2.98%。

盈利預測與投資評級:預計公司19-21年凈利潤3.52/4.4/6億,同比增長10%/25%/36%,EPS為0.93/1.16/1.58元,對應PE為24x/19x/14x,給以19年30倍PE,對應目標價28元,維持買入評級。

風險提示:政策支持及產銷不達預期;價格下滑超預期;公司出貨量低于預期。

123下一頁

鮮花

握手

雷人

路過

雞蛋

相關閱讀

?

返回頂部 重庆时时走势图诀窍