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商務部對原產于美國、歐盟等進口苯酚征收反傾銷稅 苯酚概念股 ...

2019-9-3 10:03| 發布者: adminpxl| 查看: 1447| 評論: 0

摘要: 中國商務部:自2019年9月6日起,對原產于美國、歐盟、韓國、日本和泰國的進口苯酚征收反傾銷稅苯酚概念股:安迪蘇(600299):藍星化工新材料股份有限公司主要經營有機硅單體及相關產品的研制、生產、銷售;化學合成材料 ...
中國商務部:自2019年9月6日起,對原產于美國、歐盟、韓國、日本和泰國的進口苯酚征收反傾銷稅

苯酚概念股:

安迪蘇(600299):藍星化工新材料股份有限公司主要經營有機硅單體及相關產品的研制、生產、銷售;化學合成材料、化工產品的開發、生產、銷售;自營和代理各種產品和技術的進出口. 公司為進一步強化產業優勢地位,加快有機硅上下游一體化的建設進程.對苯酚丙酮-雙酚A-環氧樹脂產業鏈,進行從上游到下游的技術改造和擴大規模.隨著國內市場的好轉,整個產業鏈將會產生良好的效益.同時,公司著力打造工程塑料產業鏈及擴大氯丁橡膠產業規模,為公司培養新的增長點.

中國石化(600028):中國石化揚子石化公司昨日與INEOS Phenol簽署了一項諒解備忘錄,同意位于中國江蘇省南京化學工業園的苯酚/丙酮合資公司的設計和未來運作框架。

【2019-08-10】安迪蘇(600299)2019年半年報點評:凈利潤同比增長 蛋氨酸行業格局改善或現曙光
    點評:1.凈利潤小幅增長。公司上半年銷售收入下滑主要原因為2019年上半年蛋氨酸和維生素A產品價格同比出現下滑。2019年上半年公司毛利率為35.32%,同比2018年同期毛利率小幅提升0.45個百分點,主要歸功于競爭力提升項目的開展、原材料成本降低,以及高利潤產品的貢獻。
    2.蛋氨酸行業格局改善或現曙光。蛋氨酸產能競賽初現暫停跡象,行業需求/產能比例有望在2021年進入拐點。考慮到非洲豬瘟影響下,禽類消費量上升有望帶動蛋氨酸需求上行,若國內蛋氨酸反傾銷成立,國內蛋氨酸進口量將出現快速下滑,供需關系有望好轉,未來價格重心有望上移。功能性產品維生素A由于BASF裝置故障,供給偏緊,價格仍將維持高位。
    3.不利形勢下特種產品收入和毛利潤仍保持正增長。在美國奶業危機尚未結束、非洲豬瘟對中國市場負面影響的不利形勢下,公司在特種產品方面仍保持增長,公司報告期內特種產品收入同比上升4.00%,毛利同上升5.83%,收入增長主要歸功于公司不斷向市場推出新產品。
    4.股權注入估值合理,定價公允,利好中小股東權益。15%藍星安迪蘇營養集團有限公司股權有望注入上市公司,預估交易價格折合為上市公司每股價值約為8.63元/股,對應上市公司2018年24.7倍PE,1.7倍PB,考慮到目前蛋氨酸價格處于歷史底部,交易價格合理。
    估值與評級:考慮到蛋氨酸均價仍處于歷史底部,暫不考慮股權注入對業績的影響,我們下調公司19-20年業績預測,新增21年業績預測,即預計19-21年EPS分別為0.46、0.53、0.64元,按照可比公司估值,給予2019年26倍PE,對應目標價12.19元,維持“增持”評級。
    風險提示:蛋氨酸、維生素A價格大跌;養殖業需求下滑;丙烯、甲醇原材料價格大漲;安全生產風險;特種產品增長不及預期;公司新產能投放不及預期。

【2019-08-29】中國石化(600028)2019年半年報點評:銷售穩健增長難抵產品價格普跌 上半年業績下滑
    公司營收增長但利潤下滑:分版塊來看,受益于公司天然氣、成品油和化工產品的產銷量增長,營收普遍增長。但各版塊的毛利同比出現分化,其中勘探開采和其他主營業務毛利同比分別上漲25.7%和28.5%,但營銷及分銷業務毛利同比下滑5.1%;煉油毛利同比下滑11.2%;化工板塊毛利同比下滑13.4%。
    天然氣成為勘探生產板塊最大亮點:2019年上半年該板塊營收為人民幣1038億元,同比增長18.1%,主要歸因于天然氣、LNG銷售價格及銷量同比增長,原油業務表現乏善可陳。上半年該板塊實現油氣生產226.6百萬桶油氣當量;其中原油產量略有下降,天然氣產量同比大增7%。價格方面,公司實現原油平均銷售價格人民幣2895元/噸,同比增長1.0%;天然氣平均實現銷售價格為人民幣1431元/千立方米,同比增長4.1%;油氣銷售業務量價齊升,使得上半年該事業部經營收益為人民幣62億元,實現扭虧為盈,同比增加人民幣67億元。
    煉油板塊以量補價難抵毛利下滑:2019年上半年煉油事業部以量補價,公司加工原油1.24億噸,同比增長2.7%,生產成品油7894萬噸,同比增長3.4%,其中汽油產量增長4.3%,煤油產量增長7.9%,柴油產量增加0.5%,化工輕油增長3.6%,板塊營收同比略增0.8%。但公司在國際原油下跌的背景下,原油的平均采購成本為人民幣3389元/噸,反而同比上升3.5%,導致煉油毛利減少161元/噸至383元/噸,板塊毛利為1418億元,同比減少11.2%。
    化工板塊短期業績下滑無礙長期盈利潛力:2019年上半年該事業部經營收入為人民幣2605億元,同比增長1.6%。主要歸因于化工產品經營規模擴大,其中六大類產品(基本有機化工品、合成樹脂、合纖單體及聚合物、合成纖維、合成橡膠和化肥)的銷售額為人民幣2463億元,同比增長1.6%,占該事業部經營收入94.6%。但銷量增長難抵價格下滑的負面影響,2019年上半年該事業部實現毛利236億,同比下滑13.4%;實現經營收益為人民幣119億元,同比下滑24.5%。但同時我們認為,公司銷售量的快速增長也充分說明了國內化工品市場巨大的潛力和公司強大的運營能力,在周期性回暖時,公司該板塊的業績將十分可觀。
    IMO新政大幅提升營銷板塊燃料油銷售價格:2019上半年該事業部成品油總經銷量1.27億噸,其中境內總凈銷量9177萬噸,同比增長3.8%。境內成品油總經銷中,約三分之二是零售,三分之一是直銷和分銷。2019年上半年公司加油站總數30674座,同比增加13座,便利店總數27362座,同比增加103座,單站加油量3916噸,同比上漲1.2%,業務運行穩健。價格方面,燃料油價格受IMO新政影響大幅上漲10%,其余產品的銷售價格變動較小。上半年該事業部經營收入為人民幣6918億元,同比增長3.5%。然而成品油市場競爭加劇,板塊利潤被壓縮,上半年該板塊毛利461億元,同比下滑5%。
    盈利預測和投資建議:公司上半年整體呈現營收增長但利潤下滑的現象,營收的增長表明公司的生產和銷售業務穩健運行,尤其是天然氣的生產銷售和化工板塊的生產和銷售。盈利的下滑一方面因為成品油等石油化工產品的競爭加劇,但更主要的是因為國際油價下跌帶來的產品價格的下跌,周期股的特性在此顯露無疑。綜合考慮下半年國際油價走勢、天然氣、成品油和化工產品市場的供需格局,我們調整2019-2021年的歸母凈利分別為608億元(原值643億元)、681億元(原值755億元)和746億元(原值779億元),對應的EPS分別為0.50、0.56、0.62元,對應的PE分別為9.9、8.9、8.1倍,維持“推薦”評級。
    風險提示:1)油價過高或者過低都會對盈利產生不利影響;2)未來國內成品油市場競爭將日趨激烈;3)需要應對國外的低成本地區的競爭和國內競爭對手的競爭;4)宏觀經濟不景氣造成產品需求增速下滑;5)國家管網公司成立和銷售板塊混合所有制改革有風險存在;6)在建項目進度不及預期,將影響公司盈利。

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